江苏金租(600901):业绩表现稳健,Q3归母净利同比+11％

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入46.38亿元，同比增长17.15%；归母净利润24.46亿元，同比增长9.82%。2、2025年第三季度公司实现营业收入16.32亿元，同比增长21.51%，环比增长11.62%；归母净利润8.82亿元，同比增长11.24%，环比增长11.26%。3、截至2025Q3末，公司资产总额1620亿元，较年初增长18%；应收租赁款规模1475亿元，较年初增长19%。4、2025年前三季度公司租赁业务净利差为3.75%，同比提升0.08pct；计息负债成本率（年化）约2.25%，同比下降0.74pct；生息资产收益率（年化）约6.38%，同比下降0.34pct。5、截至2025Q3末，公司不良率为0.90%，较上年末下降1BP；拨备覆盖率为403.01%，较上年末下降27.26pct。6、2025Q3公司计提信用减值损失2.76亿元，上年同期计提1.27亿元。7、公司高股息特征显著，2025E股息率为4.7%。

#盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润约为32亿元，同比增长10%，对应2025年1.4x PB，维持“买入”评级。

#风险提示：1、融资租赁资产质量下降的风险；2、利率波动影响公司盈利水平的风险；3、期限错配产生的流动性风险；4、汇率波动影响公司盈利水平的风险。

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