东鹏饮料(605499):能量饮料收入稳步增长,利润率持续提升

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入168.44亿元，同比增长34.13%；归母净利润37.61亿元，同比增长38.91%。2、2025年第三季度主营业务收入61.04亿元，同比增长30.75%。3、分产品看，东鹏特饮收入42.03亿元，同比增长15.08%；电解质饮料补水啦收入13.54亿元，同比增长84.18%；其他饮料收入5.47亿元，同比增长94.53%。4、分区域看，广东区域收入13.39亿元，同比增长2.05%；广西区域收入4.03亿元，同比增长8.092%；华中区域收入8.31亿元，同比增长26.99%；西南区域收入7.45亿元，同比增长67.59%；华北区域收入8.94亿元，同比增长73.22%；线上销售1.98亿元，同比增长42.64%；直营收入8.35亿元，同比增长42.78%。5、2025年第三季度毛利率45.21%，同比下降0.60个百分点；销售费用率15.26%，同比下降2.61个百分点；管理费用率2.54%，同比上升0.12个百分点；归母净利润率22.70%，同比上升1.85个百分点。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为8.19、10.70、13.31元，对应PE为35、27、22倍，维持“买入”评级。

#风险提示：原材料价格波动、新品增长不及预期、全国化不及预期

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。