【简】盟升电子(688311)：军事信息化核心厂商，景气复苏迎拐点250729

一、公司核心定位与行业背景盟升电子是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于卫星导航、卫星通信及电子对抗领域，核心产品包括导航天线、微波变频组件、卫星动中通天线等，技术自主化程度高，具备全国产化设计能力。行业趋势：军工信息化需求激增，2025 年中国军工信息化市场规模预计突破 6000 亿元，电子对抗、数据链等细分领域增速超 15%。卫星互联网建设加速，低轨卫星终端市场需求旺盛，盟升电子作为地面终端相控阵天线核心供应商，有望受益于千亿级市场空间。二、业绩拐点分析1. 2024 年业绩承压因素行业调整影响：特种领域项目验收延迟、采购计划延期，导致营收同比下滑57.94%至 1.39 亿元，净利润亏损 2.72 亿元。成本与资产减值：固定成本分摊增加、商誉减值 7911.49 万元及应收账款坏账计提同比上升。2. 2025 年复苏信号订单恢复：2025 年一季度营收同比增长 48.01%至 2111 万元，净利润环比增长 89.56%；在手订单达 5.41 亿元，预计全年收入 3.87 亿元。政策与产能释放：股权激励目标设定 2025 年营收不低于 5 亿元（同比增257%），军贸市场拓展及产能扩建推动业务扩张。