瑞达期货(002961):Q3归母净利润稳健增长,核心业务表现向好-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入16.2亿元，同比下降2.9%；归母净利润3.9亿元，同比上升42.2%；EPS为0.87元，ROE为12.6%，同比上升2.8个百分点。2、2025年第三季度单季营业收入5.7亿元，同比下降13.9%；归母净利润1.6亿元，同比上升17.4%。3、归母净资产31.0亿元，较年初上升7.4%，较年中上升2.6%。4、前三季度手续费及佣金净收入3.5亿元，同比上升26.6%；其中期货经纪业务手续费及佣金净收入3.0亿元，同比上升21.6%；资管业务手续费及佣金净收入0.5亿元，同比上升78.4%。5、前三季度利息净收入0.9亿元，同比下降12.6%。6、前三季度投资收益加公允价值变动损益合计3.7亿元，同比上升36.8%。7、前三季度其他业务收入8.1亿元，同比下降20.4%。8、前三季度营业总支出同比下降15.9%；其中业务及管理费2.6亿元，同比下降5.7%；其他业务成本8.0亿元，同比下降21.0%；信用减值损失1188万元，同比上升329%。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.3亿元、6.2亿元、7.0亿元，同比增速分别为38.9%、16.9%、12.9%；当前市值对应2025年预测PE为19倍；维持“买入”评级。

#风险提示：大宗商品价格波动超预期，国内期货市场监管政策变化。

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