基础化工行业：聚焦“十五五”，探寻化工投资主线－周报

#核心观点： 1、原油市场因地缘冲突再起而止跌反弹，美国政府制裁俄罗斯主要石油企业引发供应中断担忧。 2、原油消费处于淡季，后续关注取暖油需求，美国炼厂开工率有望随冬季需求回升。 3、原油库存上升，当前市场在地缘冲突与OPEC+增产间博弈，预计短期Brent油价在60-67美元/桶宽幅震荡。 4、化工品价格和价差本周表现较弱，部分产品如原煤、LNG价格涨幅靠前。 5、石油化工和基础化工板块估值较历史均值有不同水平溢价，政策预期下关注行业自律、产能退出、产业链延伸和出海四条投资主线。 #投资建议： 1、行业自律反内卷，推荐涤纶长丝、有机硅、农药等板块，关注新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化、东岳硅材、新安股份、扬农化工、润丰股份、广信股份、江山股份等。 2、政策引导落后产能退出，推荐炼化、纯碱等板块，关注中国石化、中国石油、荣盛石化、恒力石化、博源化工、中盐化工等。 3、延链强链补链，推荐氟化工、改性塑料、PEEK等板块，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金发科技、国恩股份、沃特股份、中研股份等。 4、扬帆出海，推荐钾肥、轮胎等板块，关注亚钾国际、东方铁塔、赛轮轮胎、森麒麟等。 #风险提示： 1、原料价格大幅上涨的风险； 2、下游需求不及预期的风险； 3、项目达产不及预期的风险； 4、国际贸易摩擦加剧的风险等