通信行业：xAI推出Grok4模型，算力基础设施企业Q2业绩预告较好－周报2025年第28周

#核心观点： 1、xAI正式推出Grok4模型，支持更复杂的交互方式，订阅费为30美元/月，Heavy版本为300美元/月。 2、博通管理层会议指引AI推理需求被低估，市场规模预期存上修空间。 3、英伟达旗下Mellanox宣布Quantum-X交换机接受预订，CPO交换机正式出货。 4、7月中各公司业绩预告陆续发布，算力产业链高景气度延续，多家公司业绩预告增长显著。 5、中国台企AI服务器ODM厂商月度营收表现较好，6月月度营收整体同比增长35%。 #投资建议： 1、推荐关注算力基础实施企业，光器件光模块（中际旭创、天孚通信、新易盛等），以及铜连接产业相关标的。 2、国产算力受益国内互联网云厂在2025年的加大投入，推荐关注国产算力（华工科技、光迅科技、锐捷网络、中兴通讯等），以及端侧模组（广和通等）。 3、中长期视角，三大运营商经营稳健，建议长期持续配置三大运营商。 4、2025年第29周重点推荐组合：中国移动、中兴通讯、中际旭创、华工科技。 #风险提示： 数字经济投建不及预期、AI发展不及预期、贸易摩擦等外部变化。