建筑建材行业：高质量发展、扩大内需、反内卷仍是十五五关键词－周报20251020－20251026

#核心观点： 1、高质量发展、扩大内需、综合整治“内卷式”竞争是“十五五”规划的关键词。 2、建筑企业将树立“不要没有现金流的利润，不要没有利润的营业额”的观念，注重提质增效。 3、固定资产投资同比下滑，基建投资增速放缓，地产投资同比下降，制造业投资增速亦有所放缓。 4、专项债发行进度慢于去年同期。 5、全国水泥市场价格环比上涨，受错峰生产及行业自律措施推动，预计后续价格将延续震荡调整。 #投资建议： 1、中国中铁 2、中国交建 3、中国铁建 4、中国电建 5、中国建筑 6、中材国际 7、中钢国际 8、北方国际 9、中国海诚 10、海螺水泥 11、鸿路钢构 12、华新水泥 13、上峰水泥 #风险提示： 化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。