东鹏饮料(605499):业绩超预期,补水啦动销强劲

#核心观点：1、公司2025年第三季度营收61.1亿元，同比增长30.4%；归母净利润13.9亿元，同比增长41.9%；扣非归母净利润12.7亿元，同比增长32.7%，收入符合预期高增，利润超预期。2、电解质饮料收入增长强劲，25年前三季度电解质饮料收入同比增长134.7%至28.5亿元，占比提升7.3个百分点至16.9%；单Q3电解质饮料收入13.5亿元，同比增长83.8%。3、分区域看，25年前三季度华北、西南区域收入同比分别增长72.9%、48.9%；单Q3华北、西南区域收入同比分别增长72.6%、67.8%，表现亮眼。4、25Q3毛利率同比下降0.6个百分点至45.2%；销售费用率同比下降2.6个百分点至15.3%，管理费用率同比上升0.1个百分点至2.4%；净利率同比提升1.8个百分点至22.7%。5、现金流表现优异，25Q3销售收现同比增长32.9%至67.9亿元；25Q3末合同负债同比增长49.7%至35.6亿元；25Q3经营性现金流同比增长81.3%至13.9亿元。

#盈利预测与评级：调整2025-2027年每股收益预测为8.78元、10.91元、12.71元，维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：成本上涨、新品推广不达预期、行业竞争加剧等

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