爱玛科技(603529):Q3业绩增长稳健,后续关注新国标落地情况

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入80.62亿元，同比增长17.30%；归母净利润6.95亿元，同比增长15.24%；扣非归母净利润6.51亿元，同比增长17.64%。2、2025年前三季度公司营业收入210.93亿元，同比增长20.78%；归母净利润19.07亿元，同比增长22.78%；扣非归母净利润18.34亿元，同比增长26.78%。3、2025年第三季度毛利率为18.00%，同比提升1.21个百分点；期间费用率为8.13%，同比上升1.30个百分点；归母净利率8.81%，同比下降0.09个百分点。4、新国标销售过渡期将于2025年11月30日结束，后续将全面转向销售新国标新品阶段，有望通过拉高行业门槛带来中尾部品牌出清，行业集中度提升，公司作为行业龙头有望充分受益。5、高端子品牌零际发布在即，有望进一步夯实公司中高端升级路径。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为23.11亿元、25.45亿元、30.46亿元，对应PE估值为12.5倍、11.3倍、9.5倍，维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：行业竞争格局恶化、新品研发及销售不及预期、渠道拓展不及预期、政策落地效果不及预期

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