有色金属行业：降息预期升温，关注金铜优质标的－金属＆新材料行业周报20251020－20251024

#核心观点： 1、美联储降息及经济数据疲软提升降息预期，利好贵金属。 2、美国政府停摆、就业数据不及预期及PMI低于荣枯线，避险需求推动金价创新高。 3、长期看，央行购金为趋势，金价中枢将持续上行；金银比偏高，白银有修复空间。 4、铜矿供应受事故影响可能减少，长期供给刚性及需求增长支撑价格。 5、铝供需格局趋紧，价格有望长期上行。 6、钴供给偏紧，价格继续上涨；锂供给宽松，价格震荡。 7、行业评级为看好。 #投资建议： 1、山东黄金 2、山金国际 3、招金矿业 4、中金黄金 5、赤峰黄金 6、株冶集团 7、盛达资源 8、紫金矿业 9、洛阳钼业 10、铜陵有色 11、金诚信 12、五矿资源 13、西部矿业 14、河钢资源 15、中国铝业 16、中国宏桥 17、天山铝业 18、新疆众和 19、神火股份 20、云铝股份 21、中孚实业 22、华友钴业 23、腾远钴业 24、力勤资源 25、中矿资源 26、华峰铝业 27、亚太科技 28、宝武镁业 29、铂科新材 30、博威合金 31、东阳光 32、横店东磁 33、宝钢股份 34、南钢股份 35、中信特钢 36、华菱钢铁 37、新钢股份 38、山东钢铁 #风险提示：国际地缘政治变化、宏观经济变化、下游需求不及预期、大宗商品价格变化