煤炭行业：反内卷带动焦煤下游补库，焦炭首轮提涨开启

#核心观点： 1、动力煤价格周环比上涨1.4%，产地价格分化，电厂日耗小涨，库存变化不一。 2、焦煤价格周环比大幅上涨9.8%，产地价格持平，精煤产量增加但库存下降。 3、旺季来临，煤价持续上涨，全球煤炭发运量和到港量同比大幅下降。 4、煤炭供给弹性有限，资源稀缺性明显，煤价有望维持震荡格局。 5、煤炭股具有比较优势，长期看核心标的股息率较高，配置价值显著。 #投资建议： 1、中国神华、陕西煤业、中煤能源 2、新集能源、陕西能源、淮河能源 3、兖矿能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、华阳股份、潞安环能、甘肃能化 4、淮北矿业、平煤股份、山西焦煤 #风险提示： 国内煤炭产能释放超预期，进口煤超预期，替代电源发电量超预期，宏观经济不及预期