广电计量(002967):三季度归母净利润同比增长27％,加速聚焦国家战略产业

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入24.16亿元，同比增长11.86%，归母净利润2.39亿元，同比增长26.51%，扣非归母净利润2.17亿元，同比增长31.86%。2、2025年第三季度收入9.38亿元，同比增长14.91%，归母净利润1.42亿元，同比增长29.73%，扣非归母净利润1.34亿元，同比增长35.56%，收入增速回升主要由于特殊行业、汽车、新能源等战略性新兴行业维持高景气度，以及航空航天、集成电路发展迅速，培育的数据科学、新材料检测等创新能力提升。3、前三季度毛利率45.06%，净利率9.84%，同比分别提升0.52和1.30个百分点，利润率提升主要由于整体产能利用率持续提升，实施精细化管理与成本控制。4、前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为14.77%、7.29%、11.69%、1.24%，同比变动-1.08、-0.08、+0.07、+0.68个百分点，整体费用率下降显著。5、公司2025年7月发布定增预案，拟募资13亿元，投资总额14.81亿元，加速布局新兴领域，具体投向包括航空装备测试平台项目3亿元、新一代人工智能芯片测试平台项目2.5亿元、卫星互联网质量保障平台项目3亿元、数据智能质量安全检验检测平台项目5千万元、西安计量检测实验室升级建设项目1.5亿元、补充流动资金2.5亿元。6、前三季度研发投入2.82亿元，占收入比重11.69%，新建人工智能测评、备案等能力，抢占大模型测试等新兴业务。 #盈利预测与评级：预计2025年-2027年归母净利润分别为4.00亿元、4.59亿元、5.35亿元，维持“优于大市”评级。 #风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；利润改善不及预期。