非银行业行业：低利率环境下，租赁板块为何有望成为高股息策略重要替代？－深度报告

#核心观点：1、低利率环境有望推动企业资本开支周期向上，租赁行业呈现抗周期波动特征。2、租赁行业需求与资本开支周期、利率及固定资产投资关系密切。3、租赁公司投放范围广阔，授信涉及大型企业和中小微企业，资产端受益于电力、采矿、交通运输等行业固定资产投资增长。4、租赁公司通过下沉信用获取更高租金收益率，净息差仍有缓冲空间。5、租赁公司具备高盈利能力、低财务杠杆特征，估值处于低位，股息率反超银行平均水平。6、中长期资金偏好低估值高股息标的，租赁板块有望成为高股息策略重要替代。 #投资建议：1、金融租赁和商租方面：江苏金租、远东宏信。2、专用设备租赁方面：中国飞机租赁、国银金租、中银航空租赁、中国船舶租赁。3、传统租赁转型方面：越秀资本、海通恒信。 #风险提示：租金收益率下行，租赁资产不良率上行，租赁行业竞争加剧等。