能源化工行业：成本支撑转强，产销率提升－大炼化周报

#核心观点： 1、国内外重点炼化项目价差环比小幅下降，国内项目价差为2564元/吨，环比下降24元/吨；国外项目价差为1212元/吨，环比下降2元/吨。 2、聚酯板块产品价格及利润环比下降，POY/FDY/DTY行业均价分别为6407/6618/7732元/吨，行业周均利润分别为72/-54/88元/吨；行业库存环比下降，长丝开工率保持稳定。 3、下游织机开工率环比上升至66.5%，织造企业原料库存增加，成品库存下降。 4、炼油板块国内及美国部分成品油价格下跌。 5、化工板块PX均价环比上升至794.4美元/吨，较原油价差扩大至336.7美元/吨，PX开工率环比下降至86.3%。 #投资建议： 1、恒力石化 2、荣盛石化 3、恒逸石化 4、桐昆股份 5、新凤鸣 #风险提示： 1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。