中信证券(600030):股债平衡配置,投资收益延续高增

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收558.15亿元，同比增长32.7%；归母净利润231.59亿元，同比增长37.9%；加权平均ROE 8.15%，同比提升1.85个百分点。2、分业务线看，经纪业务营收同比增长52.9%，投行业务营收同比增长30.9%，资管业务营收同比增长16.4%，利息净收入同比下降16.9%，投资业务营收同比增长45.9%。3、投资业务收入占比57.7%，金融投资资产规模9320亿元，环比增长5.6%，前三季度年化投资收益率4.64%。4、投行业务方面，IPO承销金额810.1亿元，已超2024年全年；再融资承销金额8565亿元，接近2024年全年的4倍。5、财富管理客户超1650万户，托管客户AUM突破12万亿元；中信资管AUM 15562亿元，华夏基金管理非货币AUM 13251亿元。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为30162百万元、33803百万元、36739百万元，同比增长38.97%、12.07%、8.69%。维持“优于大市”评级。 #风险提示：政策风险，资本市场波动，汇率波动，经济增速不及预期等。