非金属建材行业：关注出海、M9材料的积极变化－周观点251026

#核心观点： 1、看好出海主线，尤其是非洲方向，关注海外业绩贡献或订单表现突出的公司。 2、非洲FDI流入在部分国家表现突出，例如赞比亚、莫桑比克FDI净流入同比显著增长，坦桑尼亚连续4年保持增长。 3、非洲汇兑出现积极变化，例如坦桑尼亚、尼日利亚、肯尼亚汇率在第三季度均有升值。 4、继续看好AI新材料，TPCA SHOW对AI驱动行业增长表达乐观期待，龙头企业预计积极扩产应对需求高景气。 5、M9若确定将带来材料方案升级，包括铜箔倾向于HVLP4，电子布使用Q布+二代布，树脂使用碳氢树脂，并可能提升钻针和激光钻的使用量。 6、市场将关注方案确认的节奏、使用量以及供给紧张带来的价格空间。 #投资建议： 1、华新水泥：发布三季报，作为出海板块典型代表。 2、中材国际：发布三季报，海外业绩贡献或订单表现突出。 3、科达：出海板块典型代表。 4、巨石：出海板块典型代表。 5、银龙股份：发布三季报。 6、大族数控：发布三季报。 7、雪峰科技：发布三季报。 8、中材科技：发布三季报。 9、生益电子：发布三季报。 10、生益科技：发布三季报。 11、麦加芯彩：发布三季报。 12、广东宏大：发布三季报。 13、菲利华：发布三季报。 14、亚士创能：拟出售部分资产以盘活存量资产，压降负债，改善资产负债结构，支持主业发展。 15、德邦科技：发布三季报。 #风险提示： PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。