东鹏饮料(605499):25年第三季度收入延续高增,盈利能力提升-财报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司收入61.07亿元，同比增长30.36%，归母净利润13.86亿元，同比增长41.91%。2、2025年前三季度营收168.44亿元，同比增长34.13%，归母净利润37.61亿元，同比增长38.91%。3、分品类看，2025年第三季度特饮收入42.03亿元，同比增长15.08%，电解质水收入13.54亿元，同比增长84.18%，其他饮料收入5.47亿元，同比增长94.53%。4、分地区看，2025年第三季度广东收入13.39亿元，同比增长2.05%，华东收入8.59亿元，同比增长33.48%，华中收入8.31亿元，同比增长26.99%，广西收入4.03亿元，同比增长8.02%，西南收入7.45亿元，同比增长67.61%，华北收入8.94亿元，同比增长73.22%。5、2025年第三季度公司毛利率同比下降0.6个百分点，销售费用率同比下降2.61个百分点，管理费用率同比上升0.12个百分点，财务费用率同比上升0.50个百分点，净利率22.70%，同比上升1.83个百分点。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业总收入208.8亿元、258.9亿元、309.7亿元，同比增长32%、24%、20%；预计2025-2027年公司实现归母净利润46.0亿元、58.3亿元、70.9亿元，同比增长38%、27%、22%；维持目标价335-347元，维持“优于大市”评级。

#风险提示：原辅材料价格波动风险，新品推广不及预期，行业竞争加剧。

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