东方财富(300059):业绩符合预期,市占率继续提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025Q3调整后营收135.56亿元，同比增长40%；归母净利润90.97亿元，同比增长51%。2、手续费收入同比增长86.79%至66.4亿元，贡献营收增长总量的81%；利息净收入同比增长59.71%至24.05亿元，贡献营收增长总量的18%。3、2025Q3日均股基成交额25182亿元，同比增长112%，环比增长66%；两融余额2.4万亿元，同比增长66.38%；公司融出资金余额765.8亿元，同比增长75%，两融市占率提升0.15个百分点至3.2%。4、投资收益19.67亿元，同比下降18%，投资收益率2.86%。5、营业总成本同比增长8.6%至33.53亿元，其中销售费用同比增长20.86%，管理费用同比增长11.54%，研发费用同比下降11.15%。6、无风险利率下行预期下资本市场有望持续活跃；三季度A股新开户数755.34万，同比增长89.83%；9月证券类app活跃人数1.75亿，同比增长9.73%。7、AI能力全面融入赋能公司产品业务条线，B端Choice登陆华为鸿蒙PC端，C端妙想大模型融入资讯、行情等核心场景。

#盈利预测与评级：维持2025-2027年每股收益预测为0.78元、0.84元、0.90元。维持“增持”评级，给予2025年40倍市盈率，维持目标价31.20元。

#风险提示：资本市场大幅调整。

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