同花顺(300033):3Q业绩高增长,受益于资本市场活跃度提升

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入32.61亿元，同比增长39.67%；归母净利润12.06亿元，同比增长85.29%。2、3Q2025公司实现收入14.81亿元，同比增长56.72%；归母净利润7.04亿元，同比增长144.50%。3、增值电信业务因资本市场活跃度回升及AI研发投入增加而增长；广告及互联网推广服务因用户活跃度提升及金融机构、非金融客户投放增加而增长。4、3Q2025销售、管理、研发费用率同比下降3.21、1.28、11.91个百分点，人效提升。5、3Q2025经营活动现金流量净额10.55亿元，同比增长200.57%；合同负债25.19亿元，较年初增长69.52%，彰显收入高景气。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年实现收入50.83、59.33、69.02亿元，实现归母净利润23.43、29.41、36.00亿元，对应当前PE分别为83x、66x、54x，维持“增持”评级。 #风险提示：机构业务拓展不及预期；AI大模型研发落地不及预期；金融市场系统性风险。