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东鹏饮料(605499):3Q25旺季动销亮眼,净利率持续提升
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、9M25收入168.44亿元，同比+34.1%；归母净利润37.61亿元，同比+38.9%。3Q25收入61.07亿元，同比+30.4%；归母净利润13.86亿元，同比+41.9%。2、3Q25旺季动销亮眼，收入+合同负债变动同增32%。分区域看，前三季度广东/华东/华中/广西/西南/华北区域收入同比+14%/33%/28%/22%/49%…
研究对象东鹏饮料
发布机构中金公司
分析师无
发布日期2025-10-26
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中金公司，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象东鹏饮料
股票代码605499
公司共识评级看好近 180 天 · 39 家机构
一致目标价¥177.61中位数 · 13 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、9M25收入168.44亿元，同比+34.1%；归母净利润37.61亿元，同比+38.9%。3Q25收入61.07亿元，同比+30.4%；归母净利润13.86亿元，同比+41.9%。2、3Q25旺季动销亮眼，收入+合同负债变动同增32%。分区域看，前三季度广东/华东/华中/广西/西南/华北区域收入同比+14%/33%/28%/22%/49%/73%。3、分产品看，主业特饮3Q25同增15%；电解质水同增84%，占比达22%；其他饮料收入同比增加2.7亿元，新品单季度收入占比创历史新高。4、3Q25毛利率同比-0.6ppt至45.2%，归母净利率同比+1.8ppt至22.7%，主要得益于销售费率优化。 #盈利预测与评级：维持2025/26年盈利预测45.7/57.3亿元。维持目标价350元，对应39.8/31.8倍2025/26年P/E。维持跑赢行业评级。 #风险提示：需求不及预期，原材料成本上行，竞争加剧。
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