东鹏饮料(605499):利润超预期,成长强势能

#核心观点：1、公司2025年三季度营业收入168.44亿元，同比增长34.13%；归母净利润37.61亿元，同比增长38.91%。2、分产品看，能量饮料收入125.63亿元，同比增长19.36%；电解质饮料收入28.47亿元，同比增长134.78%；其他饮料收入14.24亿元，同比增长76.41%。3、分区域看，广东区域收入38.85亿元，同比增长13.50%；华北区域收入26.01亿元，同比增长72.88%；西南区域收入20.27亿元，同比增长48.91%。4、公司2025年三季度毛利率45.21%，同比下降0.60个百分点；销售费用率15.26%，同比下降2.60个百分点；归母净利率22.70%，同比上升1.85个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别同比增长34.5%、31.1%、21.2%至44.8亿元、58.7亿元、71.1亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：行业竞争加剧；原材料成本上涨；海外发展不及预期。