英洛华(000795):稀土永磁管控加强,公司有望长期受益

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入27.27亿元，同比下降9.87%；归母净利润2.01亿元，同比下降3.16%。2、第三季度单季营业收入9.93亿元，同比增长0.07%；归母净利润5681.94万元，同比下降11.39%。3、公司加大回款力度，应收票据大幅减少，应收款项质量提升。4、稀土永磁行业政策管制持续收紧，商务部发布公告加强稀土产品及相关技术出口管制，稀土产品价值持续提升，价格有望稳步增长。5、公司核心主业为钕铁硼磁体及电机产品，合计占收入比例75%以上，两大主业毛利率稳步提升，下游新能源汽车、变频空调等需求提供支撑。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润2.46亿元、2.56亿元、2.8亿元，对应PE分别为48.6倍、46.7倍、42.8倍。首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示：行业管控政策变化；地缘政治局势升级；下游需求恢复不及预期；宏观经济波动；数据引用风险。