欧科亿(688308):Q3业绩超市场预期,积极布局新兴加工领域-2025三季报点评

#核心观点：1、25Q1-Q3公司营收10.23亿元，同比增长14.34%；归母净利润0.51亿元，同比下降43.09%；扣非归母净利润0.27亿元，同比下降54.43%。2、25Q3单季度营收4.20亿元，同比增长33.00%；归母净利润0.50亿元，同比增长69.31%；扣非归母净利润0.46亿元，同比增长115.31%，主要因产品销售数量和价格提升，主营业务毛利提升。3、25Q1-Q3销售毛利率19.56%，同比下降6.27个百分点；销售净利率4.7%，同比下降5.3个百分点，主要因固定资产折旧、材料成本及费用率上升，且上半年产能爬升阶段收入增幅较小。4、25Q1-Q3期间费用率14.15%，同比下降0.52个百分点；销售、管理、财务、研发费用率分别为3.39%、4.07%、1.12%、5.57%。5、原材料钨价上涨推动下游渠道补库需求，公司订单饱满；公司积极拓展新能源市场、航空航天市场，并有望开拓PCB和机器人等新兴制造领域。 #盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润预测分别为1.09亿元、1.61亿元、2.14亿元，当前股价对应动态PE分别为40倍、27倍、20倍，维持公司“增持”评级。 #风险提示：下游行业需求不及预期，原材料价格波动风险，快速扩张而产能利用率低导致的业绩下滑风险，宏观经济风险。