计算机行业：全球多模态基模抵近GPT3.5时刻，关注多模态产品化机会－周报

#核心观点: 1、OpenAI发布新一代AI视频模型Sora 2及首款社交应用Sora App,在物理一致性、音画同步、角色连贯性等方面实现重大突破,支持多镜头、跨场景叙事及高保真音效生成。 2、腾讯混元团队发布并开源原生多模态文生图模型混元图像3.0,在文生图综合榜与开源榜排名第一,参数量达80B,生成效果媲美顶级闭源模型。 3、OpenAI在开发者大会2025上发布多项更新,包括AgentKit、Codex正式版、ChatGPT内置应用与Apps SDK、gpt-realtime-mini、gpt-image-1-mini、Sora 2 API及GPT-5 pro API,Sora 2 API正式开放视频生成功能。 4、Figure发布新一代人形机器人Figure 03,具备高精度触觉系统,能够自主完成复杂家务任务,搭载视觉-语言-动作AI系统Helix,提升视觉、触觉与运动控制能力。 5、计算机行业二季度经营强度表观有所回落但总体处于回暖改善通道,利润端强度高于收入端,龙头企业经营韧性强于行业总体表现。 6、AI产业链上游、军工信息化、智能驾驶等方向经营表现更强,预计下半年经营强度会好于上半年,AI落地进展加快,预计下半年环比上半年有进一步倍数增长。 7、确定性相对高的AI落地方向包括软硬结合的端侧AI硬件、C端尤其是出海方向软件、B端企业服务和制造业信息化相关领域 、G端/大B端的大模型定性化、私有化部署/一体机等。 8、细分行业景气度看,高景气维持的赛道包括AI算力、激光雷达;加速向上的赛道有AI应用;稳健向上的赛道包括软件外包、金融IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创;拐点向上的赛道包括教育IT、网安、企业服务;底部企稳的赛道包括智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT;略有承压的赛道包括工业软件、医疗IT。 #投资建议: 1、科大讯飞:国内生成式大模型龙头。 2、海康威视:AI硬件有望成为应用落地的新载体。 3、虹软科技:AI硬件有望成为应用落地的新载体。 4、禾赛:AI硬件有望成为应用落地的新载体。 5、迈富时:AI相关功能打磨能够带动付费率、Arpu值提升。 #风险提示: 行业竞争加剧的风险;技术研发进度不及预期的风险;特定行业下游资本开支周期性波动的风险。