通信行业：AI的新起点与新思考－周报

#核心观点： 1、AI视频生成技术实现范式革命，Sora 2发布标志着AI从生产力工具向原生社交媒介战略转型。 2、算力军备竞赛加速，AMD与OpenAI达成深度战略合作，AI算力正演变为可金融化、证券化的资产类别。 3、全球AI基础设施扩张提速，四大CSP 2025年合计资本支出预计突破3,500亿美元，投资重点全面转向AI基础设施。 4、监管审视加强，美国证券交易委员会对AppLovin启动调查，凸显AI技术在数据隐私和商业伦理方面面临的挑战。 5、行业评级为增持（维持）。 #投资建议： 1、中际旭创：光模块行业龙头，受益于算力需求增长。 2、新易盛：光模块企业，算力产业链核心标的。 3、天孚通信：光器件企业，受益于算力基础设施建设。 4、沪电股份：算力设备供应商，受益于AI算力投资。 5、英维克：液冷环节企业，受益于算力功耗提升。 6、其他建议关注标的包括太辰光、腾景科技、光迅科技、德科立、沃尔核材、精达股份、中兴通讯、紫光股份、工业富联、寒武纪、海光信息、申菱环境、高澜股份、美格智能、广和通、移远通信、中国卫通、中国卫星、润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、威腾电气、中国电信、中国移动、中国联通、浩瀚深度、恒为科技、中新赛克等。 #风险提示： AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。