医药生物行业：体内CAR－T交易迭起，关注国内投资机会－周报

#核心观点： 1、投资评级为看好（维持）。 2、近期全球达成多项体内CAR-T重磅交易，各大药企纷纷入场布局。 3、体内CAR-T相较于传统CAR-T具有降低制造成本、缩短流程时间、提高可及性等多方面潜力，在B细胞恶性肿瘤及自身免疫疾病等领域有较大应用潜力。 4、国内蕴藏较大投资机会，石药集团的SYS6020是全球首款进入临床阶段的基于tLNP递送的体内CAR-T产品，多家上市公司及生物技术公司均在逐步布局该领域。 5、2025年10月第2周医药生物行业下跌1.20%，跑输沪深300指数，在31个子行业中排名第25位；医院板块涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大。 #投资建议： 1、石药集团：SYS6020是全球首款进入临床阶段的基于tLNP递送的体内CAR-T产品。 2、阳光诺和、悦康药业、百利天恒、康方生物、云顶新耀、传奇生物等上市公司均在逐步布局体内CAR-T领域。 3、月度医药金股组合推荐：三生制药、信达生物、石药集团、泽璟制药、阿拉丁、方盛制药、普洛药业、前沿生物、药明康德、药明生物、百普赛斯。 4、周度组合推荐：阳光诺和、科伦博泰、英科医疗、热景生物、药康生物、悦康药业、奥浦迈。 #风险提示： 政策推进不及预期，产品销售不及预期，行业竞争加剧。