食品饮料行业：把握新品新渠道中的结构性成长机会－大众品25Q3业绩前瞻

#核心观点： 1、休闲零食行业25Q3表现分化，建议关注具备品类红利和新渠道拓展的标的。 2、软饮料细分赛道景气度分化，建议继续重视板块机会。 3、乳制品板块25Q3需求平淡，静待盈利弹性在原奶触底后释放。 4、茶饮行业格局呈现“一超多强”，建议把握龙头布局时点。 5、保健品行业建议把握B端集中度提升趋势，C端重视高成长大单品对应的景气投资机会。 6、预调酒行业回款表现亮眼，建议关注新品动销及威士忌贡献增量。 7、啤酒行业受“禁酒令”对餐饮场景影响有限，旺季低基数下销量或有增长，结构升级和成本改善趋势延续。 8、调味品行业龙头业绩稳健度和确定性更优，复调景气更优。 9、速冻行业需求疲软，建议跟踪餐饮链需求修复节奏。 10、烘焙行业在零售变革下寻求突破，行业升级带来新品机会。 11、其他行业中百龙创园预计25Q3业绩表现良好。 行业评级为看好(维持)。 #投资建议： 1、三只松鼠：收入增速预计18%，归母净利润增速预计-36%。 2、盐津铺子：收入增速预计15%，归母净利润增速预计25%。 3、劲仔食品：收入增速预计5%，归母净利润增速预计-14%。 4、洽洽食品：收入增速预计-2%，归母净利润增速预计-58%。 5、有友食品：收入增速预计22%，归母净利润增速预计18%。 6、万辰集团：收入增速预计39%，归母净利润增速预计382%。 7、东鹏饮料：收入增速预计31%，归母净利润增速预计33%。 8、香飘飘：收入增速预计-4%，归母净利润增速预计-11%。 9、欢乐家：收入增速预计-17%，归母净利润增速预计783%。 10、伊利股份：收入增速预计2%，归母净利润增速预计持平。 11、新乳业：收入增速预计6%，归母净利润增速预计29%。 12、妙可蓝多：收入增速预计11%，归母净利润增速预计270%。 13、蜜雪集团：推荐在25H2把握合适时点做长期布局。 14、古茗：推荐。 15、茶百道：建议关注。 16、仙乐健康：收入增速预计15%，归母净利润增速预计20%。 17、百润股份：收入增速预计8%，归母净利润增速预计3%。 18、青啤：收入增速预计2%，归母净利润增速预计8%。 19、重啤：收入增速预计0%，归母净利润增速预计-6%。 20、海天味业：收入增速预计7%，归母净利润增速预计11%。 21、中炬高新：收入增速预计-13%，归母净利润增速预计-19%。 22、千禾味业：收入增速预计1%，归母净利润增速预计4%。 23、安琪酵母：收入增速预计10%，归母净利润增速预计21%。 24、天味食品：收入增速预计3%，归母净利润增速预计-7%。 25、涪陵榨菜：收入增速预计4%，归母净利润增速预计1%。 26、日辰股份：收入增速预计25%，归母净利润增速预计7%。 27、宝立食品：收入增速预计12%，归母净利润增速预计16%。 28、安井食品：收入增速预计6%，归母净利润增速预计8%。 29、千味央厨：收入增速预计4%，归母净利润增速预计-5%。 30、巴比食品：收入增速预计15%，归母净利润增速预计19%。 31、立高食品：收入增速预计14%，归母净利润增速预计24%。 32、海融科技：收入增速预计-3%，归母净利润增速预计1%。 33、百龙创园：收入增速预计20%，归母净利润增速预计40%。 #风险提示：原材料价格大幅上涨、终端需求疲软或需求修复不及预期、行业数据存在主观分类和筛选，存在实际情况与数据结论不符的风险。