食品饮料行业：国庆中秋弱复苏，关注三季报业绩－专题报告

#核心观点： 1、9月环比小幅改善，国庆中秋弱复苏。 2、白酒行业双节期间动销整体下滑20%-30%，呈现场景、区域、品牌分化特点。 3、餐饮供应链行业获政策支持，目标为线下餐饮及其他服务业日均新增1000万客流。 4、国庆出行稳步增长，带动边际弱复苏。 5、白酒批价承压，原料成本分化。 6、9月食品饮料行业指数回调，相对大盘表现较弱。 7、展望10月，市场重点将聚焦于三季报业绩。 8、展望25Q4，在PPI改善向CPI改善传导预期下，重点关注顺周期方向。 9、中长期重点关注三条主线：新品类与新渠道方向的成长性个股、需求稳定与竞争格局改善的板块、顺周期复苏方向。 #投资建议： 1、锅圈 2、万辰集团 3、东鹏饮料 4、卫龙美味 5、盐津铺子 6、劲仔食品 7、有友食品 8、立高食品 9、农夫山泉 10、统一企业中国 11、华润饮料 12、康师傅控股 13、贵州茅台 14、山西汾酒 15、五粮液 16、泸州老窖 17、青岛啤酒 18、燕京啤酒 19、重庆啤酒 20、华润啤酒 21、千味央厨 22、宝立食品 #风险提示：需求恢复不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游渠道变革效果不及预期的风险，食品安全风险。