瑞芯微(603893):AIoT需求强劲驱动高增长,平台化布局优势持续显现-2025年三季度业绩预告点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度预计实现归母净利润7.6-8亿元，同比增长116%-127%；扣非净利润7.35-7.75亿元，同比增长114%-126%。2、业绩增长主要受益于AIoT市场需求增长及公司产品在汽车电子、机器视觉、工业应用及机器人市场的持续渗透。3、2025年第三季度归母净利润中值2.49亿元，同比增长47.34%，环比下降22.67%，主要因DDR4存储芯片供应短缺及价格暴涨促使部分客户向DDR5转型，方案调整影响短期需求。4、公司推出首颗端侧算力协处理器RK182X，支持3B、7B等端侧主流参数LLM和VLM模型部署，并规划下一代RK1860。5、公司持续完善AIoT SoC主芯片平台矩阵，推出RV1126B、RK2116等新产品，推进RK3572、RV1103C、RK3538、RK3688、RK3668等研发，形成多层次产品布局。6、公司研发推出低功耗无线连接芯片RK962及接口转换芯片。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为10.89亿元、14.36亿元、18.50亿元，EPS分别为2.59元、3.41元、4.40元，对应PE分别为72X、54X、42X。首次覆盖，给予“买入”评级。 #风险提示：下游市场需求不及预期；新产品研发不及预期；市场竞争加剧。