建筑装饰行业：基建受益增量资金和政策催化，重视低估值及高股息投资机会－研究周报

#核心观点： 1、建筑板块本周表现跑输大盘，建筑转型和并购重组板块涨幅靠前。 2、财政资金提前下达和5000亿新型政策性金融工具加速落地，四季度基建稳增长值得期待。 3、建议关注新疆、西藏等中西部基建景气向上，反内卷主线和重点产业投资（水电站、煤化工、核电等）带来的产业链相关机会。 4、同时关注并购重组及中小市值建筑转型品种。 5、基建预期升温，重点关注低估值高股息建筑标的。 #投资建议： 1、中国化学：PE分位明显低于其他建筑央企，基本面具有韧性，煤化工投资加速放量有望带来额外业绩增量，化工实业转型有望打造第二增长曲线。 2、中国铁建：PB仅为0.40倍，分位水平偏低。 3、中国中铁：PB仅为0.45倍，分位水平偏低。 4、中国交建：PB为0.49倍，分位水平偏低。 5、中国建筑：PB为0.49倍，分位水平偏低，股息率（TTM）为4.86%，优于其他建筑央企。 #风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；关税影响超预期。