家用电器行业：行业短期承压，公司经营分化－产业在线9月空调数据简评

#核心观点： 1、家用空调9月内外销走弱，内销出货趋弱，出口短期磨底。 2、内销公司表现分化，海尔逆势高增，格力环比提速，美的降幅明显。 3、外销订单及排产指引偏积极，但关税谈判进程多有波折。 4、白电板块相对估值已回落至历史低位，内外销短期压力定价或已充分。 5、龙头经营有韧性，高质量&高股息属性不改。 #投资建议： 1、海尔智家：内销逆势高增，份额提升，α值得关注。 2、美的集团：外销订单或有好转，安装卡降幅好于出货。 3、海信家电：内销同比小幅增长。 4、格力电器：内销同比增长，基数偏低环比提速。 #风险提示： 政策兑现不及预期；原材料价格及汇率波动；关税及外需不及预期风险