交通运输行业：淡季不淡有望逐渐验证，四季度重点把握配置机会－9月民航数据点评

#核心观点：1、9月航司运营数据环比下滑，运力投入和旅客周转量均下降，客座率普遍下降。2、同比看，客座率增长，供需偏紧。3、行业“反内卷”成为共识，票价转正和供给收缩为下半年看点。4、民航换季显示供给紧张，航司转向精细化管理和提升盈利能力。5、四季度航空板块配置价值凸显，预期行业反转。 #投资建议：1、中国国航：继续推荐。2、中国东航：继续推荐。3、南方航空：继续推荐。4、春秋航空：继续推荐。5、吉祥航空：继续推荐。6、华夏航空：逢低布局。 #风险提示：汇率油价大幅波动，政策执行的不确定性，行业供需失衡，宏观经济增长失速，国际贸易摩擦升级，空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件