通信行业研究周报：ESUN成立重塑IDC互联格局，卫星两日连发加速建设251022

本周行业动态

我国在文昌成功发射卫星互联网低轨 12 组卫星

北京时间 2025 年 10 月 16 日 9 时 33 分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨 12 组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

“千帆星座”第六批卫星成功发射

2025 年 10 月 17 日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，以一箭18 星方式，成功将上海垣信卫星科技有限公司（以下简称垣信卫星）“千帆星座”第六批组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。近日，上海垣信卫星科技有限公司已开启新一轮融资，融资规模在 50 亿-60 亿，投前估值在 400 多亿人民币。垣信主导运营的“千帆星座”的建设节奏将呈“加速”态势。

本周投资观点

但我们仍然核心看好算力产业链的投资机会。其中，海外算力产业链高景气度依旧，并未受到 DeepSeek 和贸易摩擦的冲击，反而相关产业链的基本面共振更强，我们持续看好海外算力产业链投资机会。国内方面，后续伴随着DeepSeek R2/V4 等以及包括 Agent、多模态方面相关进展，仍然看好 AI 行业以及围绕 AIDC产业链的持续高景气。整体上我们积极看好 25 年或成为国内 AI 基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。中美 AI 均进展不断，同时推理端持续推进。建议持续关注 AI 产业动态及 AI 应用的投资机会。

中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线 AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。

一、人工智能与数字经济

1. 光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立等；
2. 交换机服务器 PCB：推荐沪电股份（电子组联合覆盖）、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等；
3. 低估值、高分红，云和算力 idc 资源重估：中国移动、中国电信、中国联通。
4. AIDC&散热：推荐英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、光环新网、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）。建议关注：申菱环境（家电覆盖）、宏景科技、高澜股份、科创新源等；
5. AIGC 应用/端侧算力，推荐：移远通信、广和通、美格智能，建议关注：彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。