通信行业：博通首发800G网卡和102.4T CPO，ESUN打开以太超节点交换大空间－周跟踪（20251013－20251019）

#核心观点： 1、博通发布业界首款800G AI以太网网络接口卡Thor Ultra，支持UEC规范，具备高级AI网卡功能，支持200G或100G PAM4 SERDES，可提供200G*4和100G*8两种调制工作模式，适用于最新的102.4T TH6交换机和1.6T光模块，有利于开放以太网生态加速构建1.6T组网的大规模Scaleout网络。 2、博通第三代CPO以太网交换机Tomahawk6 Davisson开始出货，作为业界首款102.4T以太网CPO，增强了链路稳定性和能源效率，光互连功耗较可插拔光模块降低70%，支持512个XPU的Scaleup互联及10万卡XPU Scaleout互联，预计2026年将是CPO批量部署元年，将带动光引擎、光源、FAU、MPO等关键组件的需求增长。 3、ESUN联盟在OCP峰会期间亮相，成员包括AMD、Arista、ARM、博通、Cisco、HPE、Marvell、Meta、微软、英伟达、OpenAI、Oracle等，目标是挑战AI集群内部被NVLINK等专有协议垄断的高速互联市场，以太网交换芯片市场规模有望大幅增加。 4、国内华为开放灵衢总线协议标准，移动组织各大国产AI芯片探索OISA标准，以太网有望成为国内超节点的主流选择。 #投资建议： 1、光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、世嘉科技、嘉元科技、华工科技 2、CPO：天孚通信、源杰科技、光库科技、太辰光、致尚科技、锐捷网络 3、以太交换芯片：盛科通信、中兴通讯、灿芯股份 4、国产超节点服务器：华丰科技、意华股份、中兴通讯、紫光股份、浪潮信息、立讯精密 #风险提示： 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。