同花顺(300033):业绩超预期,景气上行+AI赋能驱动成长-9M25业绩点评

#核心观点：1、9M25公司实现营业总收入32.6亿元，同比增长39.7%；归母净利润12.1亿元，同比增长85.3%；扣非净利润11.7亿元，同比增长85.5%。2、3Q25市场日均股基成交额达2.06万亿元，同比增长155.4%，带动公司增值电信业务和广告导流业务保持较快增长；3Q25公司营收14.8亿元，同比增长56.7%；归母净利润7.0亿元，同比增长144.5%。3、9M25公司研发费用、销售费用、管理费用分别为8.6亿元、5.3亿元、2.0亿元，同比分别变化-2.5%、+33.4%、+14.6%；研发费用率、销售费用率、管理费用率分别为26.5%、16.3%、6.2%，同比分别下降11.4个百分点、0.76个百分点、1.35个百分点。4、9M25公司销售商品、提供劳务现金流入为45.0亿元，同比增长77.8%；期末合同负债25.2亿元，较24年末增长69.5%。5、2025年9月末同花顺炒股票APP月活达到3721万人，较24年增长14.6%。6、公司AI战略稳步推进，25年7月同花顺问财深度思考实现2.0升级；25年7-9月与国泰海通、广发证券、国金证券等金融机构战略合作落地。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为29.7亿元、35.0亿元、38.2亿元，同比分别增长63%、18%、9%；维持“强烈推荐”评级。

#风险提示：A股市场交投低迷；iFinD销售拓展不及预期；金融大模型更新迭代不及预期。

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