消费电子行业：iPhone17系列销量超预期，果链有望迎来景气周期－动态研究报告

▌iPhone17 系列销量超预期，中美市场需求强劲

iPhone17 系列在上市后 10 天内于中国和美国的销量较

iPhone16 系列同期增长 14%，表现显著优于前代。

中国市场方面，基础款 iPhone 17 成为主要增长动力，相较于

上代产品销量几乎翻倍，凭借更强芯片、更优显示、更大存

储和升级前摄，以相同定价提供极高性价比，受到消费者追

捧。美国市场方面，iPhone 17 Pro Max 需求最强，运营商补

贴上调 10%，推动高端机销售。仅支持 eSIM 的 iPhone Air 表

现略优于 iPhone16 Plus，预计 10 月底登陆中国。

▌中国供应链仍占主导，逐步转向高价值量环节

iPhone 17 系列的生产组装采用了中国与印度双中心的布局，

其中，中国占比 84%；印度占比 14%。然而，中国供应链的完

整与成熟仍难以替代。在苹果公布的 2024 年供应链名单中，

187 家核心企业中有 92 家来自中国，占比超过 50%。

中国大陆是 iPhone17 系列、Mac、Apple Watch 等产品的核心

零部件供应地。值得注意的是，中国供应商在果链的核心环

节占比逐步提升。具体来看，在精密制造与代工方面，立讯

精密承接 iPhone17 全系列代工，是从零部件到整机代工的超

级平台，深度供应无线充电、声学器件、线性马达等模组；

工业富联承担 iPhone 传统机型以及未来折叠屏机型的整机组

装，为 iPhone 17 提供精密结构件；赛腾股份为苹果提供自动

化检测设备、自动化组装设备等。关键零部件方面，京东方

供应 OLED 屏幕；领益智造为 iPhone17 系列提供散热解决方

案，包括热管、空冷散热模组、导热垫片、导热胶等部件，

并且为 Mac、iPad 以及 Airpods 等产品提供模组件和零部件；

蓝思科技提供前后盖板玻璃以及高导热铝合金中框，公司 UTG

产品也有望受益于未来苹果折叠机放量；鹏鼎控股提供 FPC、

HDI 以及 SLP，受益于 iPhone AI 化所带来的单机 PCB 用量提

升；歌尔股份提供扬声器、麦克风等声学模组；水晶光电提

供摄像头用的滤光片和实现 Face ID 功能的衍射光学元件