建筑材料行业：行业迎多重利好，关注建材配置机会

#核心观点

水泥:高温雨水天气对雷求影响较大,短期价格低位震荡。本周全国水泥价格继续下降。高温降雨天气影响范围较大,下游施工受阻,水泥需求减少本周全国范围约有半数熟料线停窑,但当前供给调控作用有限,水泥企业熟料库存偏高。后续来看,预计短期需求延续弱势运行,但当前成本有一定回升对水泥价格有支撑,预计短期价格呈低位震荡态势,下降幅度有限;中长期来看,基建投资托底25年水泥市场需求,在“反内卷“政策推动下,水泥企业协同错峰执行情况预期较好,水泥行业产能置换新规落地效果有望加速显现,行业供需格局逐步优化,集中度有望提升,利好水泥龙头企业。

消费建材:存量商品房重装雷求及城市更新修缮雷求将共同拉动市场企稳。1-6月建筑及装潢材料类零售额同比增长2.6％,其中6月单月同比增长1.0％,环比增长14.76％。政策推动下,商品房销售有望延续改善态势,叠加家装补贴政策对家装市场消费的刺激,重装、翻新市场有望加速消费建材需求释放,此外,城市更新、老旧小区改造等加速推进,近日在北京举行的中央城市工作会议提到,以推进城市更新为重要抓手,稳步推进城中村和危旧房改造推进城市基础设施生命线安全工程建设,加快老旧管线改造升级等。后续修旧改市场有望拉动消费建材类如管材、防水材料、建筑涂料等产品需求。

玻璃纤维:粗纱价格延续稳中趋弱,高端电子纱高景气持续。粗纱方面,本周粗纱市场报价暂稳,市场需求表现偏淡,大厂以风电纱等高端产品出货为主。短期风电纱支撑粗纱市场需求,中下游备货意较,但成本端对价格有支撑,预计短期粗纱价格延续稳中趋羽运行。电子纱方面,本周电子纱报价延续平稳运行,刚需支撑尚可,CCL厂家订单较稳定,高端产品供应紧缺。短期电子纱市场需求相对平稳,预计价格趋稳,高端产品供应紧俏,价格有望上涨。

浮法玻璃:期货盘面变化带动现货价格上涨,企业库存压力有所缓和。本周浮法玻璃价格继续增长,受期货上涨提振,市场投机需求增加,中下游采购积极性提高,带动现货价格上涨,企业库存小幅下降。后续来看,当前市场受期货盘面影响较大,但基本面暂无明显变化,预计短期浮法玻璃市场刚需表现较弱,供应量偏稳,但在期货盘面变化影响下,预计短期价格或将继续上涨;中长期随着反内卷政策的推进,行业产能将缩减,供需格局有望逐步优化。

#盈利预测与评级

投资建议

消费建材:推荐政策加码预期下需求有望回暖,渠道布局完善、品类扩张较好,具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头北新建材、伟星新材、东方雨虹,建议关注三棵树、兔宝宝。水泥:推荐供给调控趋严,供需矛盾有望缓和,水泥价格有推涨预期,区域龙头企业有望实现盈利修复的上峰水泥关注华新水泥、海螺水泥。玻璃纤维:推荐受益于新兴市场带动需求恢复,中高端产品价格存提涨预期,龙头企业业绩全年修复可期的中国巨石。玻璃:冷修产线增多预期下行业供需格局有望逐步优化,建议关注旗滨集团

#风险提示

原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;政策推进不及预期的风险。