润本股份(603193):业绩基本符合预期,驱蚊产品营收增速较快

#核心观点：1、公司25Q1-Q3总营业收入12.38亿元，同比增长19.28%；利润总额3.14亿元，同比增长3.3%；归母净利润2.66亿元，同比增长1.98%。2、产品方面，驱蚊品类营收1.32亿元，同比增长48.54%；婴童护理品类营收1.46亿元，同比下降2.76%；精油品类营收0.43亿元，同比下降7.02%。3、渠道方面，公司线上渠道在天猫、京东、抖音、拼多多等平台保持较高市场占有率；线下渠道新增山姆合作，并已开发胖东来、永辉、大润发、沃尔玛、7-11、名创优品、屈臣氏、美宜佳、华润超市等KA渠道及WOW COLOUR等特通渠道。4、25Q1-Q3毛利率58.27%，同比微降0.06个百分点；期间费用率33.41%，同比上升4.67个百分点，其中销售费用率同比上升2.66个百分点；净利率21.50%，同比下降3.65个百分点。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.3亿元、3.9亿元、4.6亿元，同比增速分别为9%、18%、20%。维持“买入”评级。

#风险提示：行业竞争加剧风险；品牌声誉受损风险；新品孵化风险。

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