利安隆(300596):公司盈利能力持续增强

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收45.09亿元，同比增长5.72%，归母净利润3.92亿元，同比增长24.92%。2、2025年第三季度实现营收15.14亿元，同比增长4.77%，归母净利润1.51亿元，同比增长60.83%，环比增长13.17%，单季度盈利达到历史第二水平。3、公司毛利率和净利率分别为21.97%和9.77%，持续提升。4、公司启动产能出海计划，在马来西亚投资建设海外研发生产基地，投资总金额不超过3亿美元。5、公司四大业务稳步增长，加大对全球市场和新能源汽车行业开拓力度，开发高毛利产品，进入技术壁垒更高的下游领域。6、生命科学事业部生物砌块业务进入市场开拓阶段，单月销售额破百万；生物合成已完成3个产品中试，下一步进入量产阶段。7、公司通过跨境并购实现聚酰亚胺技术引进，在宜兴建设生产基地和研发中心，预计2026年试生产。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为61.13亿元、66.03亿元和72.63亿元，归母净利润分别为5.4亿元、5.8亿元和6.56亿元，EPS分别为2.35元、2.52元和2.86元。当前股价对应PE分别为17.2倍、16.0倍和14.2倍。维持“强烈推荐”投资评级。

#风险提示：项目进度不及预期、原材料价格波动

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