通信行业：OpenAI万亿美元规划，Scale－up光互连演进－周观点

#核心观点： 1、2025年第42周，通信板块下跌5.63%，在长江一级行业中排名第28位；2025年年初以来，通信板块上涨50.74%，在长江一级行业中排名第2位。 2、OpenAI携手英伟达、AMD、博通布局26 GW算力，推出万亿美元五年规划，以多元化商业模式支撑长期扩张。 3、ECOC 2025，博通CPO实现百万端口小时无故障运行、功耗降65%；OCP 2025发布ESUN标准化项目，加速机柜内光互连向开放以太网生态演进。 4、持续看好AI与算力主线。 #投资建议： 1、运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通。 2、光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技。 3、液冷：推荐英维克。 4、空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤。 5、国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份。 6、AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通。 7、卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。 #风险提示： 1、国际环境变化。 2、云商投入AI大模型力度不及预期。