银行行业：2005－2025，从顺周期到红利－银行业行情复盘
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、2005年至今，银行板块共有6段绝对收益和相对收益并存的行情。 2、2005年11月-2007年11月：经济高速发展，A股全面牛市，银行板块绝对收益主导。 3、2009年1月-2009年7月：金融危机后“四万亿”计划出台，宏观经济复苏和流动性宽松带来银行估值修复。 4、2012年12月-2013年2月：经济预期边际改善带来银行估值回升。…
研究对象银行
发布机构华福证券
分析师张宇
发布日期2025-07-30
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属华福证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象银行
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、2005年至今，银行板块共有6段绝对收益和相对收益并存的行情。 2、2005年11月-2007年11月：经济高速发展，A股全面牛市，银行板块绝对收益主导。 3、2009年1月-2009年7月：金融危机后“四万亿”计划出台，宏观经济复苏和流动性宽松带来银行估值修复。 4、2012年12月-2013年2月：经济预期边际改善带来银行估值回升。 5、2014年10月-2015年1月：宏观政策发力，降低无风险利率和风险溢价，银行股息率下行、估值回升。 6、2016年2月-2018年9月：宏观经济和基本面企稳向好，银行股估值修复。 7、2022年10月-至今：银行股利空出尽，股息率处于历史高点，无风险利率下行，政策托底压缩风险溢价，银行股估值回升。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：政策效果不及预期。市场风格切换。信用风险波动。
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