煤炭行业：煤炭现货继续上涨，“反内卷”力度等待确认－周报【2025.7.21－2025.7.27】

#核心观点： 1、“反内卷”政策加码，动力煤价格稳步攀升。8月将进入煤矿核查结果集中披露期，若山西、内蒙古等地超产矿停产规模超预期，在供给约束、高温延续下，可能引发现货价格快速上行。 2、焦炭第二轮提涨，焦煤价格大涨。双焦期市剧烈上攻，现货价格在反内卷政策催化与钢厂补库需求推动下继续上行，在煤炭超产查处和雅水工程启动下，预计焦煤价格仍有上涨的可能。 3、权益市场以涨为主，煤炭板块大幅跑赢指数。6月规模以上工业企业利润降幅收窄4.8个百分点，总投资1.2万亿的雅鲁藏布江水电站项目落地，将直接拉动水泥需求1600万吨，上证指数稳步上涨，市场平均成交额1.8万亿元，单日融资买入额1700亿上下震荡，相较于上周，投资热情高涨，“反内卷”加持下，煤炭行业跑赢大盘指数。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。煤炭现货继续上涨，“反内卷”力度等待确认