中贝通信(603220):筑牢5G新基建,深化智算新能源新业务-事件点评

#核心观点：1、公司与内蒙古联通签署战略合作协议，围绕政企信息化、云网算力、人工智能、新能源等关键领域合作。2、公司5G新基建业务覆盖国内大部分省份及中东、东南亚、非洲等地区，2025年H1中标中国移动15.6亿元合同。3、公司智算业务取得突破，完成全国业务布局，已运营算力规模超过15000P，2024年智算服务合同约25亿元，收入2.7亿元，同比增长3696.2%；2025H1智算业务收入3亿元，同比增长498.2%。4、公司拟投资13亿用于智算中心建设。5、公司布局新能源业务，动力电池产线于2025年1月试产，2025H1形成一定产量，预计H2逐渐达到设计产能；工商业储能业务在建项目规模75MWh。

#盈利预测与评级：预计公司25-27年营收为34/40/45亿元，归母净利润为2.2/3.2/4.4亿元，对应PE为45/32/23倍，维持“增持”评级。

#风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。

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