东鹏饮料(605499):能量龙头的成功之路-首次覆盖报告

#核心观点：1、公司发展历程分为区域化初创、全国化起步、全国化加速和多元化发展四个阶段，2025年启动H股上市谋求海外市场发展。2、公司股权结构集中，董事长林木勤直接及间接持股比例合计50.16%。3、2024年公司实现营收158.39亿元、同比+40.63%，归母净利润33.27亿元、同比+63.09%。4、功能饮料市场空间广阔，2024年中国功能饮料市场规模达1665亿元，能量饮料市场规模达1114亿元，运动饮料市场规模达547亿元。5、公司核心优势包括产品推陈出新、数字化系统赋能渠道、品牌营销和产能战略布局。

#盈利预测与评级：预期公司2025-2027年归母净利润为44.5/57.7/71.4亿元，同比+33.6%/+29.7%/+23.8%，首次覆盖给予“买入”评级。

#风险提示：消费者需求不及预期，产品推新进度不及预期，食品安全风险，数据滞后风险。

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