计算机行业：关注产业链协同发展布局的投资机会－AI主题研究

#核心观点： 1、美国芯片巨头、云服务商、AI模型与应用厂商深化战略协同，形成AI基建、算力需求、模型创新与应用落地的正向循环，提升全产业链效率和商业化变现能力。 2、Sora 2上线加速AI视频应用生态发展，应用生态繁荣反向驱动推理算力需求快速增长。 3、中国智能算力规模预计从2025年的1,037 EFLOPS增长至2028年的2,782 EFLOPS，复合增长率39%；中国AI推理芯片市场规模预计从2025年的3,106亿元增长至2029年的1.38万亿元，复合增速45%。 4、建议关注AI发展浪潮中产业链协同的投资机会，包括芯片、云服务、AI模型与应用等环节的深度协作。 #投资建议： 1、阿里巴巴（BABA US）：云业务增长有望维持强劲，芯片端有良好布局，AI相关新业务营收持续起量。 2、百度（BIDU US）：云业务增长有望维持强劲，芯片端有良好布局，AI相关新业务营收持续起量。 3、腾讯（700 HK）：AI拉动广告和云业务较快增长。 4、快手（1024 HK）：可灵变现进展积极。 5、微软（MSFT US）：云业务营收持续快速增长。 6、派拓网络（PANW US）：AI变现取得实质进展，估值仍有提升空间。 7、Datadog（DDOG US）：AI变现取得实质进展，估值仍有提升空间。