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宁德时代(300750):业绩符合预期,景气趋势确立
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司3Q25实现收入1042亿元，同比增长13%，环比增长11%；归母净利润185亿元，同比增长41%，环比增长12%；扣非净利润164亿元，同比增长35%，环比增长7%。2、Q3毛利率和扣非净利率分别为25.8%和16%，环比持平。3、Q3发货量超180GWh，确认收入165GWh，同比增长32%，环比增长10%，其中动力电池占比80%，…
研究对象宁德时代
发布机构国金证券
分析师姚遥
发布日期2025-10-21
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国金证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象宁德时代
股票代码300750
公司共识评级看好近 180 天 · 34 家机构
一致目标价¥520中位数 · 20 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、公司3Q25实现收入1042亿元，同比增长13%，环比增长11%；归母净利润185亿元，同比增长41%，环比增长12%；扣非净利润164亿元，同比增长35%，环比增长7%。2、Q3毛利率和扣非净利率分别为25.8%和16%，环比持平。3、Q3发货量超180GWh，确认收入165GWh，同比增长32%，环比增长10%，其中动力电池占比80%，储能电池占比20%，出口占比超30%。4、产品单价趋稳于0.55-0.60元/Wh，成本在0.40-0.45元/Wh，单位盈利约0.09元/Wh，同比增长3%，环比增长17%。5、Q3存货802亿元，环比增长11%，与发货量匹配；Q3资本支出99亿元，环比持平，固定资产环比增长100亿元，在建工程374亿元，预计Q4-26年释放新产能。
#盈利预测与评级：预计2025、2026、2027年公司归母净利润分别为701亿元、915亿元、1134亿元，对应市盈率24倍、18倍、15倍。维持买入评级。
#风险提示：全球电动车销量不及预期，全球储能装机不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。
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