建筑装饰行业：“高切低”风格转换下建筑板块如何布局

#核心观点： 1、前3季度基建投资趋弱，年底工作量改善尚需等待。专项债用于广义基建的比例较去年下滑明显，1-8月狭义/广义基建投资额增速环比下降，8月单月投资额同比负增长。 2、建筑央国企估值仍处低位，高股息标的投资价值彰显。市场避险情绪下，风格向低估值行业切换，部分建筑高股息央国企作为防御类资产有望展现较好投资回报。 3、继续看好新疆板块区域景气度。西部大开发政策持续加码，新疆固定资产投资高增，重大交通基建项目将于下半年集中推进，本地龙头工程企业及水泥供应商有望受益。 #投资建议： 1、隧道股份：股息率(ttm)达4.63%。 2、中材国际：股息率(ttm)达4.83%。 3、四川路桥：股息率(ttm)达4.74%。 4、中钢国际：股息率(ttm)达4.72%。 5、中国建筑：股息率(ttm)达4.86%。 6、中国铁建：港股股息率(ttm)达6.06%，PE(ttm)为3.61倍。 7、中国中铁：港股股息率(ttm)达4.86%，PE(ttm)为3.81倍。 8、新疆交建：本地龙头工程企业有望受益于新疆基建项目。 9、青松建化：水泥供应商有望受益于新疆基建项目。 10、三维化学：受益新疆煤化工投资。 11、东华科技：受益新疆煤化工投资。 12、雪峰科技：受益新疆煤化工投资。 #风险提示：稳增长力度不及预期，政策效果不及预期，资金到位不及预期