房地产行业：销售投资降幅走扩，一线城市土地保持高溢价率－2025年9月统计局房地产数据点评

#核心观点： 1、房地产销售量价延续弱势，9月单月全国商品房销售面积同比下降10.5%，10月截至17日38城新房成交面积同比下降30%。 2、房价表现弱势，9月全国70个大中城市二手住宅价格指数环比下降0.6%，70个城市二手住宅价格均环比下跌。 3、房地产开发投资承压，9月单月投资额同比下降21.3%，降幅较8月扩大1.8个百分点；新开工面积同比下降14.4%。 4、竣工面积同比增长1.5%，增速转正主要受去年同期低基数影响，增长持续性有待观察。 5、开发商投资聚焦一线城市，9月一线城市宅地出让溢价率保持在14%的较高水平。 6、行业评级：强于大市。 #投资建议： 1、A股：新城控股、滨江集团、南都物业、建发股份、南京高科、保利发展 2、港股：华润万象生活、华润置地、中国金茂、绿城服务、滨江服务、贝壳-W、建发国际集团、绿城中国、越秀地产、龙湖集团 #风险提示： 房地产销售、结转及房企信用修复可能不及预期。