轻工制造及纺服服饰行业：重视新消费估值切换逻辑，运动品牌Q3经营表现平稳－周报

#核心观点： 1、轻工制造和纺织服装行业指数表现分化，轻工制造指数下跌2.22%，纺织服装指数下跌0.31%，在申万行业中分别排名第13和第5。 2、持续关注新消费高景气赛道，重视板块估值切换逻辑，重点看好潮玩板块，因其具备优质供给创造增量需求、乘方式扩张的稀缺性以及头部公司强劲的增长势头。 3、品牌服饰方面，运动品牌Q3运营数据延续Q2表现，预计Q4降温后终端销售好转；建议关注功能性鞋服消费、家纺龙头及细分赛道成长性突出的公司。 4、关注中国消费供应链出海加速下的投资机会，包括无纺布制造出海和包装行业。 5、宠物用品、纺织制造、家居、造纸及锦纶赛道存在投资机会，建议关注相关龙头公司。 #投资建议： 1、泡泡玛特：已具备可复制孵化IP能力和平台价值，全球化网络将推动IP多元化，释放长期增长潜力。 2、小黄鸭德盈：战略重大调整，城市乐园业务、泛潮玩零售两大业务驱动高增，业绩即将进入爆发期。 3、晨光股份：蛰伏龙头焕新，IP转型加速+校边渠道替代品冲击趋缓+渠道库存低位。 4、创源股份：积极进军国内ip市场，IP产品持续落地。 5、实丰文化、广博股份、华立科技：建议关注。 6、海澜之家：京东奥莱开店提速，主业底部向上，下半年利润弹性可期，看好线下特卖打开第二曲线。 7、安踏体育、李宁、361度、波司登：建议关注功能性鞋服消费。 8、罗莱家纺、富安娜、水星家纺：建议关注家纺龙头。 9、报喜鸟、比音勒芬：细分赛道成长性突出、渠道数量&店效提升可期。 10、延江股份：具备先进的打孔热风生产工艺，已完成全球化的供应链布局，在海外卫生巾纸尿裤材料大升级趋势下建议积极关注。 11、美盈森、裕同科技：包装作为消费供应链的重要配套，需求爆发+出海的相对高门槛，带来量价齐升机会。 12、源飞宠物：代工拐点+OBM成长期，基本盘中高速增长+品牌放量可期。 13、晶苑国际：重点推荐份额提升、盈利能力随客户结构优化及规模效应释放如期提升。 14、华利集团、新澳股份、申洲国际、健盛集团、南山智尚、兴业科技：建议关注纺织制造细分龙头。 15、喜临门、顾家家居、敏华控股、慕思股份：软体板块推荐估值低位的软体龙头。 16、索菲亚、欧派家居、志邦家居：定制板块推荐。 17、公牛集团、好太太、瑞尔特：智能家居赛道建议关注。 18、太阳纸业、仙鹤股份、博汇纸业、五洲特纸、山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸、中顺洁柔：造纸行业建议关注。 19、台华新材、华鼎股份：锦纶赛道建议关注。 #风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变动、测算结果偏差、研报使用信息更新不及时、历史规律失效等风险