轻工制造行业：国补回归赋能需求回暖，潮玩赛道续高景气－月报

#核心观点： 1、消费品以旧换新销售额已超2024年全年，国补资金全面下达，实施机制持续完善，看好政策对下游消费需求的持续催化作用。 2、家居零售数据持续修复，但房地产市场景气度较低，呈现冷暖交织局面。 3、包装原材料价格出现分化，部分原材料价格环比波动。 4、轻工消费领域，泡泡玛特和布鲁可等公司新品受到市场欢迎，展现出高成长性。 #投资建议： 1、定制家居：欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、志邦家居（603801.SH）、金牌家居（603180.SH）、尚品宅配（300616.SZ）。 2、软体家居：顾家家居（603816.SH）、慕思股份（001323.SZ）、喜临门（603008.SH）。 3、民用电工龙头：公牛集团（603195.SH）。 4、包装板块：裕同科技（002831.SZ）、奥瑞金（002701.SZ）。 5、玩具板块：泡泡玛特（9992.HK）、布鲁可（0325.HK）。 #风险提示： 房地产市场景气度不及预期的风险；下游需求修复不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；行业竞争加剧的风险。